Bagaimana AI dan EV Menjadikan Tembaga Menjadi Emas Baru

Halo, Pembaca.

Aku punya sesuatu yang istimewa untukmu. Hari ini, kami bergabung dengan Thomas Yeung. Jika Anda salah satu pelanggan berbayar saya, Anda mungkin mengenalinya dari Laporan Investasi Fry (anggota dapat masuk di sini), di mana dia membantu saya terus memberikan informasi terbaru kepada pembaca mengenai rekomendasi dalam portofolio model kami setiap minggunya. Dia juga seorang penulis tetap di InvestorPlace.com – situs berita dan analisis gratis kami – mantan editor Keuntungan & Perlindungan Tom Yeungdan mantan Wall Streeter.

Mulai hari ini, dia juga bergabung dengan saya di sini Uang Cerdas untuk terus memberi Anda informasi terkini tentang pasar, investasi… dan segala sesuatu di antaranya.

Jangan khawatir – saya tidak akan kemana-mana. Anda akan terus mendapatkan jadwal rutin Anda Uang Cerdas surat elektronik dari saya.

Dengan itu, ambillah, Tom…

Salam,

Eric Goreng

Pada bulan Januari, beberapa pencuri amatir membongkar menara radio setinggi 500 kaki di tenggara Oklahoma.

Tujuan mereka? Untuk mencuri kabel tembaga di dalam struktur.

Para bandit hanya membawa beberapa puluh pon logam… tetapi tembaga menjadi sangat diminati sehingga bahkan bangunan tetap pun tidak lagi aman. Menurut Departemen Energi AS, pencurian tembaga kini merugikan bisnis lebih dari $1 miliar per tahun.

Meskipun hal ini berdampak buruk bagi orang-orang (dan menara radio) yang menjadi korban pencurian, peningkatan permintaan tembaga dan logam lainnya berdampak besar pada saham-saham komoditas, termasuk beberapa perusahaan yang saya liput untuk Eric dalam laporan mingguan saya. Laporan Investasi Fry pembaruan.

Nyatanya, Freeport-McMoRan Inc.(FCX) – perusahaan penghasil tembaga terbesar di dunia – telah meningkat 320% sejak Eric menambahkannya ke portofolionya pada tahun 2020, berkat kenaikan harga tembaga.

Tentu saja, Freeport-McMoRan bukan satu-satunya penambang yang menginginkan aksi tembaga.

Jadi, di masa sekarang Uang Cerdasmari kita lihat mengapa begitu sulit bagi pesaing untuk mendapatkan keuntungan dari ledakan logam ini…

Dan bagaimana investornya Bisa kas…

Kekurangan Tembaga = Keuntungan Investor

Lonjakan terbaru Freeport sekitar 5% pada awal bulan ini terjadi setelah harga tembaga mencapai rekor sepanjang masa dalam tekanan singkat.

“Investor, pedagang, dan eksekutif pertambangan telah memperingatkan selama bertahun-tahun bahwa dunia menghadapi kekurangan tembaga yang parah di tengah meningkatnya permintaan di industri ramah lingkungan,” menurut analisis Bloomberg, “dan tekanan di bursa Comex di New York mendorong harga” menjadi rekor tertinggi.

“Pemerasan” yang tidak biasa ini – Saya membahas lebih detail tentang apa yang membuatnya begitu aneh Laporan Investasi Fry terbaru saya pembaruan mingguan – memberi tahu kita bahwa ada keduanya secara langsung Dan kekurangan logam merah dalam jangka panjang. “Pemerasan” yang kita lihat minggu lalu bukan hanya pedagang yang berusaha menutup posisi jangka pendek mereka karena masalah pengiriman fisik… namun mereka juga membeli kembali tembaga bertahun-tahun Menuju masa depan.

Fakta ini kini membuat para analis merevisi perkiraan harga tembaga jangka panjang mereka. Pada hari Senin, UBS menaikkan perkiraan defisit tembaga tahun ini dari perkiraan sebelumnya sebesar 73.000 ton menjadi 390.000 ton. Dan defisit tahun depan akan lebih besar. Mereka yakin harga tembaga LME akan mencapai $11.500 per metrik ton pada akhir tahun dan $12.000 pada pertengahan tahun 2025 (naik dari sekitar $10.500 saat ini).

Pada dasarnya, produksi tembaga dunia terlalu sedikit untuk memenuhi kebutuhan kendaraan listrik dan kecerdasan buatan yang tidak dapat terpuaskan. Setiap kendaraan listrik membutuhkan 83 kilogram tembaga, hampir empat kali lipat dari kebutuhan mobil bertenaga gas pada umumnya. Munculnya AI juga meningkatkan permintaan, karena pusat data menggunakan tembaga dalam jumlah besar untuk sistem listrik dan pendingin. Bahkan pusat data berukuran sedang pun memerlukan beberapa ribu ton logam.

Hasilnya, para analis kini memperkirakan Freeport akan menghasilkan laba per saham sebesar $1,58 pada tahun fiskal ini dan $2,19 pada tahun 2025 – tingkat pertumbuhan gabungan sebesar 19%. Hal ini akan memberikan keuntungan yang signifikan Laporan Investasi Frytersisa 1/3 posisi.

Semua ini menjadikan tembaga sebagai bisnis yang sangat menarik – bagi perusahaan pertambangan, investor, dan pencuri.

Namun ternyata perusahaan-perusahaan bernilai miliaran dolar pun kesulitan bersaing dengan Freeport dan memanfaatkan tren ini. Minggu lalu memberi kita contoh sempurna…

Kesepakatan Lain Menggigit Debu

BHP Group Ltd.sebuah perusahaan pertambangan yang berbasis di Australia dan produsen tembaga nomor dua di dunia, menghentikan upayanya minggu ini untuk membeli saham pesaingnya. Anglo Amerika plc (NGLOY), penambang terdiversifikasi yang berbasis di Inggris dengan eksposur tembaga yang besar (ini adalah produsen No. 4). Manajemen Anglo telah menolak upaya pengambilalihan sebelumnya, dan BHP tampaknya sudah muak dengan kenaikan harga.

Analis Bloomberg menjelaskan alasan kesepakatan ini…

Proposal yang diajukan oleh perusahaan pertambangan terbesar di dunia tersebut untuk memisahkan dua unit dan kemudian membeli sisa saham Anglo akan menciptakan raksasa tembaga global, yang menandai kembalinya industri ini ke kesepakatan besar setelah lebih dari satu dekade. Anglo telah menolak dua tawaran tidak mengikat dari BHP – yang terakhir senilai $43 miliar – dan mengumumkan rencananya sendiri untuk melakukan restrukturisasi radikal.

Jika ini semua terdengar sangat rumit, itu memang benar. Anglo American telah menghabiskan sebagian besar dekade ini untuk melakukan diversifikasi ke segala hal mulai dari besi hingga berlian untuk melepaskan diri dari ketergantungannya pada industri konstruksi Tiongkok. Pendekatan BHP cukup menggagalkan upaya-upaya ini, dan tanggapan Anglo (misalnya, memecah belah diri sendiri) akan menghasilkan hal yang sama.

Menyipitkan mata cukup keras, dan usulan ini tampak sepenuhnya masuk akal. Harga tembaga berada pada titik tertinggi sepanjang masa, jadi menciptakan raksasa tembaga adalah ide yang bagus. Seperti yang telah lama diketahui oleh para ahli merger dan akuisisi (M&A), menggabungkan dua bisnis yang menguntungkan biasanya menciptakan bisnis yang lebih menguntungkan. Menyingkirkan bisnis non-tembaga Anglo tampaknya logis di pasar saat ini.

Masalahnya, tentu saja, platinum dan berlian – dua bisnis Anglo yang sedang dalam masa pertumbuhan – selalu dimaksudkan sebagai permainan diversifikasi. Dan harga bahan-bahan berharga ini “zigging” seperti halnya tembaga yang “zagging.” Saat ini kita berada di tengah siklus penurunan untuk kedua aset non-tembaga tersebut. Faktanya, 85% saham Anglo di DeBeers (dibeli pada tahun 2011) dimaksudkan untuk memenuhi permintaan berlian Tiongkok setelah warganya selesai membeli rumah dan beralih ke perhiasan.

Menjual bisnis-bisnis ini juga menghilangkan biaya peluang yang sangat besar (belum lagi biaya finansial) yang dikeluarkan Anglo American untuk usaha-usaha ini. Setiap dolar yang dikeluarkan untuk akuisisi biasanya berarti berkurangnya satu dolar yang tersedia untuk memperluas tambang yang ada guna menurunkan biaya per unit.

Menambang Kesepakatan

Kesepakatan M&A yang rumit ini telah lama menghantui industri pertambangan. Selama tahun 2005-2012, serangkaian merger pertambangan yang tidak disengaja terjadi bersamaan dengan harga batu bara, baja, dan – Anda dapat menebaknya – tembaga naik ke rekor baru pada permintaan konstruksi Tiongkok. Glencore plc (GLNCY) tersentak Xtrata… BHP mencoba membeli Rio Tinto Ltd.… bahkan Caterpillar Inc. terjebak dalam hiruk pikuk tersebut, mengajukan penawaran besar kepada ERA, pembuat peralatan pertambangan batubara asal Tiongkok.

Sebagian besar merger ini cenderung berdampak buruk. Glencore akhirnya kehilangan 85% nilai pasarnya pada tahun 2016… BHP menghabiskan satu dekade untuk melunasi utangnya… dan dewan direksi Caterpillar digugat oleh para pemegang saham karena mengabaikan “bendera merah” yang berakhir dengan penurunan nilai goodwill. Hal ini cukup untuk membuat industri pertambangan tertidur selama lebih dari satu dekade.

Bahkan menangani itu tampak logis pada saat itu umumnya membiarkan pihak pengakuisisi memiliki 1) bisnis yang mereka tidak tahu cara menjalankannya dan 2) lebih sedikit arus kas untuk diinvestasikan kembali ke bisnis yang mereka jalankan. Anglo American, misalnya, baru-baru ini terpaksa menghapuskan $1,6 miliar nilai DeBeers (ternyata mempertahankan “kartel” berlian lebih sulit daripada kelihatannya). Sementara itu, biaya rata-rata produksi tembaga berada pada $1,83 per pon (atau $2,32 setelah ditambah total biaya)

Freeport sendiri mengambil jalan berbeda. Perusahaan telah menurunkan biaya tunai dengan melakukan investasi kembali pada tambang-tambangnya yang paling produktif, khususnya pabrik Grasberg di Indonesia… sambil mengabaikan seruan promosi penjualan M&A. Biaya unit rata-ratanya hanya $1,51, menjadikannya permainan jangka panjang yang menarik.

Terkait topik pertambangan, tembaga bukanlah satu-satunya komoditas yang mendorong industri kendaraan listrik…

Luar biasa triliun dolar penemuan litium dilakukan di daerah terpencil di Nevada.

Dan masih ada waktu untuk itu memanfaatkan melonjaknya permintaan untuk sumber daya yang sangat penting bagi masa depan ekonomi dan keamanan nasional kita.

Klik di sini untuk mendapatkan cerita lengkapnya.

Sampai jumpa kembali di sini minggu depan…

Salam,

Thomas Yeung, CFA

Analis Pasar, InvestorPlace.com