Pembaruan Eksplorasi Hiu Paus | PENGINAPAN

1. Bagaimana pengaruh Tiongkok terhadap permintaan tembaga?

Tiongkok merupakan negara penghasil tembaga terbesar keempat di dunia setelah Chile, Peru, dan Republik Demokratik Kongo (DRC). Namun, Tiongkok memainkan peran yang sangat besar dalam permintaan tembaga, menyumbang sekitar 55 persen konsumsi global. Sekitar 30 persen konsumsi tembaga Tiongkok terkait dengan sektor bangunan dan konstruksi.

Lonjakan permintaan dari Tiongkok telah menyebabkan banyak lonjakan harga tembaga selama bertahun-tahun, sementara kemunduran di negara dengan perekonomian terbesar kedua di dunia ini telah mengakibatkan penurunan drastis harga logam industri.

Misalnya, permintaan yang kuat dari Tiongkok pada tahun 2020 dan awal tahun 2021 mendorong harga tembaga ke rekor tertinggi. Namun, tanda-tanda melambatnya permintaan pada paruh kedua tahun 2021, bersamaan dengan krisis fiskal yang melanda raksasa real estat Tiongkok Evergrande (HKEX:3333), menciptakan lingkungan harga yang diwarnai dengan volatilitas.

Tembaga berhasil mencapai rekor harga tertingginya yaitu US$5,02 per pon pada Maret 2022 di tengah kekhawatiran gangguan rantai pasokan setelah invasi Rusia ke Ukraina. Namun, permintaan yang lebih lemah dari sektor real estat Tiongkok terus membebani pasar sepanjang paruh kedua tahun 2022 dan sebagian besar tahun 2023, sehingga memberikan tekanan pada harga tembaga. Pada pertengahan Oktober 2023, harga tembaga turun ke level US$3,56 per pon.

Cara lain Tiongkok membentuk harga tembaga global adalah melalui pabrik peleburan tembaganya. Negara ini memimpin dunia dalam produksi penyulingan tembaga, dan telah meningkatkan kapasitas penyulingannya dalam beberapa tahun terakhir, seperti halnya India dan Indonesia. Pada bulan Maret tahun ini, pabrik peleburan Tiongkok secara kolektif memangkas produksi karena biaya pengolahan dan pemurnian yang hanya satu digit. Harga logam merah melonjak 3 persen di tengah berita tersebut hingga mencapai US$4,12 per pon.

Meningkatnya ancaman hambatan pasokan di tengah meningkatnya permintaan tembaga akibat transisi energi menyebabkan harga tembaga mencapai rekor tertinggi terbaru yaitu US$5,20 per pon pada bulan Mei. Meski begitu, krisis sektor properti yang sedang berlangsung di Tiongkok terus memberikan tekanan pada harga tembaga seiring dengan lemahnya data manufaktur.

Pada pertengahan Juni, logam merah diperdagangkan pada harga sekitar US$4,50 per pon.

2. Berapa banyak tembaga yang dibutuhkan untuk transisi energi?

Mulai dari energi terbarukan dan aplikasi penyimpanan hingga kendaraan listrik dan infrastruktur pengisian daya, sifat konduktif tembaga telah memberinya peran penting dalam transisi energi, yang semakin meningkat di seluruh dunia.

Dalam presentasi utama “Catalyzing Minerals for Development” pada konvensi Prospectors & Developers Association of Canada (PDAC) tahun ini, Dr. Michael Stanley, pimpinan pertambangan di Bank Dunia, menjelaskan bahwa transisi energi akan sepenuhnya mengganggu pola permintaan yang telah berlangsung selama satu abad. untuk logam penting untuk infrastruktur seperti tembaga.

“Hal ini sangat penting, karena dunia kini ditantang untuk menggantikan sistem kelistrikan dan sistem energi yang selama 150 tahun terakhir telah menopang seluruh pembangunan ekonomi,” jelasnya kepada hadirin.

Melihat kendaraan listrik, sektor pasar otomotif ini diperkirakan membutuhkan lebih banyak penggunaan tembaga dibandingkan kendaraan bermesin pembakaran internal (ICE). Meskipun rata-rata kendaraan ICE mengandung sekitar 22 kilogram tembaga, menurut para peneliti di Wood Mackenzie, angka tersebut masing-masing meningkat menjadi 40 kilogram dan 55 kilogram untuk kendaraan listrik hibrida dan kendaraan listrik hibrida plug-in. Kendaraan listrik bertenaga baterai penuh menggunakan lebih banyak logam merah, yaitu 80 kilogram.

Mengenai teknologi energi terbarukan, Copper Development Association mematok permintaan tembaga dari instalasi tenaga surya sekitar 5,5 MT untuk setiap megawatt, sedangkan turbin angin di darat dan lepas pantai masing-masing membutuhkan 3,52 MT dan 9,56 MT tembaga. Seiring dengan upaya pemerintah dan industri untuk mencapai tujuan iklim yang ambisius, permintaan tembaga dari sektor ini diperkirakan akan meningkat. Sebuah studi pada tahun 2022 dari S&P Global menunjukkan bahwa mencapai emisi karbon nol pada tahun 2035 kemungkinan akan menyebabkan permintaan tembaga tahunan meningkat hampir dua kali lipat hingga mencapai 50 juta MT.

Sayangnya, prospek untuk memenuhi permintaan yang diharapkan dari transisi energi global ini merupakan sebuah tantangan mengingat banyaknya pasokan tambang tembaga baru yang dibutuhkan. Laporan Forum Energi Internasional pada bulan Mei 2024 memproyeksikan bahwa pada tahun 2050, sebanyak 194 tambang tembaga baru mungkin diperlukan untuk memenuhi segmen pasar yang sedang berkembang ini.

Ketidakseimbangan penawaran/permintaan ini membuat para analis memproyeksikan defisit yang sangat besar. Menurut McKinsey & Company, permintaan teknologi transisi energi akan mendorong defisit pasokan tembaga menjadi 6,5 juta MT pada tahun 2031.

3. Bagaimana produksi tambang mempengaruhi pasokan tembaga?

Gangguan tambang merupakan pengaruh penting lainnya terhadap harga tembaga.

Pada tahun 2020 dan 2021, penyebab utama gangguan tambang adalah penutupan operasional akibat pandemi COVID-19. Operasi penambangan tembaga di Chile, Peru dan Meksiko mengalami dampak terburuk.

Biasanya, gangguan ini disebabkan oleh cuaca ekstrem, bencana alam, perselisihan perizinan atau perburuhan, yang diketahui telah menghentikan produksi selama berminggu-minggu atau berbulan-bulan. Tambang Escondida milik BHP (NYSE:BHP,ASX:BHP,LSE:BHP) di Chile telah beberapa kali menghadapi pemogokan buruh dan berhasil menghindari pemogokan selama bertahun-tahun. Pada bulan Juni 2024, raksasa pertambangan ini menangkal potensi pemogokan lainnya di Escondida dengan perjanjian upah awal, menurut BNN Bloomberg. Output tambang tersebut menyumbang sekitar 1 persen dari pasokan tambang tembaga global.

Pada akhir tahun 2022, protes terhadap pemerintah di wilayah Peru yang banyak pertambangan berubah menjadi aksi mematikan, dan gangguan tersebut berlanjut hingga tahun 2023. Meski demikian, Peru tetap menjadi produsen tembaga terbesar kedua pada tahun 2023.

Namun, ke depan, Victor Gobitz, presiden tambang tembaga terbesar di Peru, Antamina, mengatakan kepada Reuters bahwa krisis yang sedang berlangsung menghalangi investasi pada proyek-proyek tembaga yang masih baru. Antamina adalah perusahaan patungan antara Glencore (LSE:GLEN,OTC Pink:GLCNF), BHP, Teck (TSX:TECK.B,TSX:TECK.A,NYSE:TECK) dan Mitsubishi (TSE:8058).

Masalah lain yang dihadapi dalam produksi tambang adalah semakin pentingnya Kongo dalam produksi tambang global, sebuah negara yang penuh dengan ketidakstabilan. Kongo menduduki peringkat ketiga dalam produksi global tahun lalu dan hampir menyalip Peru. Sayangnya, hal ini terkendala oleh gejolak politik, serta korupsi dan pelanggaran hak asasi manusia yang terkait dengan penambangan rakyat.

Mungkin kemunduran terbesar bagi pasokan tambang tembaga global terjadi pada akhir tahun 2023, dengan penutupan paksa tambang tembaga Cobre Panama milik First Quantum Minerals (TSX:FM,OTC Pink:FQVLF) di Panama. Menurut analis di firma riset ING, hal ini “menghilangkan sekitar 4.000.000 ton logam dari pasokan tahunan dunia.”

Meskipun pemerintah Panama telah menyetujui perpanjangan izin pertambangan First Quantum selama 20 tahun pada bulan Oktober, reaksi publik menimbulkan protes dan Mahkamah Agung akhirnya membatalkan kontrak tersebut. Presiden Panama Laurentino Cortizo memerintahkan penutupan tambang Cobre Panama pada November 2023.

Terlepas dari dinamika ini, pengamat pasar tembaga belum memperhitungkan potensi kontribusi tambang terhadap pasokan. Setelah pemilihan presiden pada bulan Mei 2024 di Panama, pemerintahan baru akan mulai menjabat pada bulan Juli, dan First Quantum diperkirakan akan berupaya untuk menegosiasikan kembalinya pemerintahan. Namun, Presiden terpilih Jose Raul Mulino mengatakan dia tidak akan mengadakan pembicaraan kecuali perusahaan tembaga tersebut membatalkan proses arbitrase terhadap Panama.

Bahkan dengan faktor-faktor ini, produksi tambang tembaga global masih mengalami sedikit peningkatan pada tahun 2023, naik 0,46 persen dibandingkan tahun sebelumnya. Kelompok Studi Tembaga Internasional memperkirakan produksi tambang pada tahun 2024 akan meningkat sebesar 0,5 persen; namun, organisasi tersebut memperkirakan bahwa produksi tembaga akan melonjak sebesar 3,9 persen pada tahun 2025.

4. Bagaimana tingkat persediaan mempengaruhi pasokan tembaga?

Meningkatnya persediaan tembaga dapat membebani logam, sementara penurunan persediaan dapat meningkatkan harga tembaga.