Prospek perusahaan-perusahaan di Asia-Pasifik, kecuali Tiongkok, pada tahun 2025 adalah stabil, menurut Moody’s Ratings.

Moody’s dapat mengubah prospeknya menjadi negatif jika konflik geopolitik meningkat atau terus berlanjut, sehingga menimbulkan risiko tambahan terhadap perekonomian global dan kondisi keuangan – atau perlambatan Tiongkok semakin memburuk dan memicu kemerosotan luas dalam pertumbuhan dan kondisi kredit di kawasan.

“Kami dapat mengubah prospek menjadi positif jika kebijakan moneter menjadi lebih akomodatif, suku bunga moderat ke tingkat sebelum pandemi, dan kami memperkirakan pendapatan untuk berbagai sektor akan tumbuh,” kata lembaga pemeringkat.

Ketegangan geopolitik mendorong prioritas investasi dan pergeseran rantai pasokan. Moody’s mencatat bahwa semikonduktor dan komoditas, termasuk eksportir dan importir, terkena ketegangan AS (Aaa negatif) dan Tiongkok (A1 negatif), yang berdampak pada sektor-sektor tersebut.

Pusat elektronik seperti Korea Selatan dan Jepang (stabil A1) terus membangun kapasitas di luar Tiongkok untuk mendapatkan manfaat dari insentif ekonomi. Indonesia juga muncul sebagai pemain penting dalam rantai pasokan kendaraan listrik.

Prospek stabil bagi perusahaan-perusahaan di Asia-Pasifik mencerminkan pandangan Moody’s mengenai fundamental kredit untuk perusahaan-perusahaan non-keuangan di Asia-Pasifik, tidak termasuk Tiongkok selama 12 bulan ke depan.

Outlook sektoral berbeda dengan prospek pemeringkatan, yang selain mencerminkan dinamika sektoral, juga mencerminkan karakteristik dan tindakan spesifik emiten.

Moody’s mencatat bahwa prospek sektor ini tidak mewakili jumlah peningkatan, penurunan atau peringkat yang sedang ditinjau, atau rata-rata dari prospek peringkat.

Menurut lembaga pemeringkat tersebut, pasar baja global masih mengalami kelebihan pasokan, yang menyebabkan harga tetap rendah. Ekspor baja Tiongkok hingga September 2024 telah melampaui 80 juta ton, 21% lebih tinggi dibandingkan periode yang sama tahun lalu.

Ekspor Tiongkok yang lebih tinggi di kawasan ini membebani perusahaan baja India, Jepang, dan Korea. Akibatnya, Moody’s mengatakan harga baja akan terus lebih rendah di Asia-Pasifik dibandingkan di Amerika atau Eropa. Meskipun banyak negara termasuk India membatasi impor yang lebih murah dengan mengenakan tarif, harga baja yang lemah akan mendorong penurunan pendapatan agregat pada tahun 2024 sebelum kembali ke pertumbuhan pada tahun 2025.

“Di India, pajak baru atas aktivitas pertambangan akan semakin menekan margin produsen baja. Pendapatan sektor logam dan pertambangan kemungkinan akan sedikit menurun pada tahun 2025, terutama didorong oleh sensitivitas harga kami, yang lebih rendah dibandingkan harga komoditas saat ini,” laporan Moody.

“Perlambatan ekonomi Tiongkok berdampak pada semua komoditas pertambangan, dengan dampak yang lebih nyata pada sektor-sektor yang terkait langsung dengan perlambatan tersebut. Misalnya, sektor properti yang sebelumnya berkembang pesat sangat mempengaruhi permintaan baja, yang kemudian mendukung bijih besi dan batu bara metalurgi. Sebaliknya, logam dasar akan mendapat manfaat dari pertumbuhan kendaraan listrik dan infrastruktur energi.”

Asia-Pasifik siap untuk menikmati pertumbuhan yang kuat dengan inflasi di sebagian besar negara yang mendekati target bank sentral dimana rata-rata pertumbuhan PDB diperkirakan sebesar 4% dibandingkan 3,9% pada tahun 2024.

Australia (Aaa stabil), Singapura (Aaa stabil), dan Korea Selatan (Aa2 stabil) diperkirakan akan memimpin tingkat pertumbuhan di pasar negara maju di kawasan ini pada tahun 2025.

“Kami memperkirakan pertumbuhan PDB riil Australia akan melambat hingga di bawah tren sebesar 1,3% pada tahun ini sebelum pemulihan pendapatan riil dan dukungan investasi perumahan meningkat menjadi 2,5% pada tahun 2025,” laporan Moody.

“Di Korea, PDB akan tumbuh sebesar 2,1% karena peningkatan siklus permintaan semikonduktor global akan mengimbangi sebagian pelemahan ekonomi domestik sampai penurunan suku bunga menghidupkan kembali konsumsi. Sementara itu, tingkat diversifikasi yang tinggi di Singapura – dalam hal aktivitas ekonomi dan sumber permintaan barang dan jasa – serta intervensi fiskal yang cepat akan mendukung pertumbuhan sekitar 2,4% untuk tahun fiskal hingga Maret 2026.

“Kami memperkirakan perekonomian Jepang (A1 stabil) akan tumbuh sebesar 0,8% pada tahun 2025, dengan asumsi pemulihan permintaan domestik pada kuartal kedua terus menguat pada paruh kedua tahun ini. Pertumbuhan upah harus terus mendorong belanja rumah tangga. Perkiraan PDB dasar kami mencakup beberapa ketidakpastian terkait kebijakan domestik dan internasional AS.”

Pertumbuhan India diperkirakan akan tetap tangguh meskipun turun dari rekor tertingginya; Indonesia kemungkinan akan mempertahankan laju pertumbuhannya. Australia (Aaa stable), Singapura (Aaa stable) dan Korea Selatan (Aa2 stable) akan mendorong pertumbuhan pasar negara maju.

Belanja modal tetap stabil

Rata-rata, pendapatan tahun depan diperkirakan akan tumbuh sekitar 7% di seluruh sektor, kecuali komoditas di tengah ketidakpastian harga. Belanja modal akan tetap tinggi, sebagian didorong oleh transisi karbon, peningkatan teknologi, dan pengembangan produk ramah lingkungan. Arus kas internal akan menahan kenaikan leverage, Moody’s melaporkan lebih lanjut.

Belanja modal di kawasan ini akan tetap relatif stabil sekitar $428 miliar pada tahun 2025 setelah meningkat secara signifikan pada tahun 2024. Dividen juga akan tetap stabil namun pada tingkat yang tinggi, sehingga arus kas bebas agregat tetap dapat diabaikan.

Moody’s menambahkan bahwa belanja modal untuk perusahaan logam dan pertambangan akan tetap tinggi pada tahun 2025 setelah meningkat 7% pada tahun 2024, karena investasi untuk operasi dekarbonisasi. Meskipun permintaan batu bara di Asia-Pasifik akan tetap kuat dibandingkan dengan Amerika Utara dan Eropa, Moody’s mengatakan banyak penambang batu bara di Asia Pasifik kemungkinan akan mengakuisisi aset non-batubara untuk mendiversifikasi pendapatan mereka.

Investasi berkelanjutan pada emas, mineral lain (termasuk aluminium dan nikel), energi terbarukan, kendaraan listrik, dan logistik akan memungkinkan para penambang ini mempertahankan kualitas kredit jangka panjang mereka. Namun, pendapatan dari diversifikasi investasi diperkirakan akan kecil bagi para penambang batu bara di wilayah ini pada tahun 2025.

Sementara itu, perusahaan-perusahaan Australia mengurangi pembayaran dividen untuk mengimbangi dampak belanja yang tinggi. TMT, minyak dan gas, otomotif, dan manufaktur berkontribusi sekitar 65% terhadap belanja modal kawasan Asia-Pasifik.

Lembaga pemeringkat tersebut juga memperkirakan bahwa pelonggaran inflasi pada tahun 2025 akan memacu penurunan suku bunga yang mendukung pengeluaran dan cakupan bunga juga akan meningkat di wilayah tersebut.

Menulis ke Adam Orlando di Pertambangan.com.au

Images: Moody's & Adobe Stock