Domestik aluminium ingot destocking selama akhir pekan: Apakah titik balik pada dasarnya dikonfirmasi? [SMM Analysis]
Pada pertengahan Maret, sebagai musim puncak tradisional “Golden March dan Silver April” secara bertahap berlaku, pola pasokan aluminium spot dalam rantai industri terus membaik. Inventarisasi situs produksi hulu telah mempercepat destocking sebelumnya, dan baru-baru ini, volume kargo dalam transit Mom. Ditambah dengan arus keluar yang kuat yang berkelanjutan dari gudang-gudang ingot dan billet aluminium setiap minggu, tekanan penawaran dan permintaan untuk aluminium titik domestik telah mereda, kinerja inventaris telah meningkat secara signifikan, dan ada tanda-tanda awal destocking dalam aluminum inventaris domestik minggu lalu. Baru -baru ini, harga aluminium juga telah berusaha menembus ambang 21.000 MT.
Menurut Pasar Logam Shanghai (SMM), pada 10 Maret 2025, total inventaris sosial ingot aluminium domestik dan billet anjlok sebesar 29.000 mt menjadi 1,171 juta mt. Atas dasar yoy, tingkat destocking pada minggu kelima setelah liburan adalah yang kedua setelah periode yang sama pada tahun 2021. Setelah akhir pekan, baik ingot aluminium dan billet mengalami destocking, meletakkan dasar yang kuat untuk inventaris aluminium domestik untuk memasuki fase destocking yang berkelanjutan. Total inventaris aluminium 1,2 juta MT pada awal Maret kemungkinan akan menjadi puncak tahunan dan titik balik untuk tingkat inventaris.
Dalam hal inventaris aluminium ingot, memasuki pertengahan Maret, musim puncak tradisional “Golden March dan Silver April” telah meningkatkan tingkat operasi hilir untuk melambung dengan mantap, dengan arus keluar dari gudang yang terus menguat. Selama seminggu terakhir, arus keluar dari gudang di daerah konsumsi domestik utama mencapai 1,275 juta mt, turun 800 mt wow, tetap stabil di tertinggi pasca-liburan. Ditambah dengan konsumsi berkelanjutan dari inventaris situs produksi hulu, kargo dalam transit dan kedatangan akhir pekan juga mengalami penurunan yang signifikan. Tekanan penawaran dan permintaan mereda secara bersamaan, dan inventaris ingot aluminium domestik menunjukkan peningkatan yang nyata. Sejak akhir Februari, penumpukan inventaris telah melambat secara signifikan. Khususnya, setelah akhir pekan, sementara daerah seperti Foshan, Chongqing, dan Shanghai tetap stabil, area konsumsi arus utama seperti Wuxi dan Gongyi mengalami kehancuran terus menerus. Di antara mereka, Gongyi melihat penurunan 6.000 MT, menjadi pendorong utama domestik domestik. Menurut umpan balik dari gudang lokal, arus keluar baru-baru ini telah meningkat secara signifikan, dengan pengambilan barang hilir terkonsentrasi, terutama sejak Kamis lalu, ketika arus keluar tiba-tiba melonjak. Umpan balik hilir menunjukkan peningkatan pesanan, dan arus keluar diperkirakan akan terus meningkat pada bulan Maret, dengan inventaris terus menurun.
Menurut data SMM, pada 10 Maret 2025, inventaris sosial ingot aluminium di Cina adalah 868.000 mt, dengan inventaris yang tersedia pada 742.000 MT, turun 3.000 mt dari Kamis lalu dan 18.000 mt WOW dari Senin lalu. Setelah daerah -daerah seperti Cina Timur dan Gongyi berturut -turut mencapai titik balik destocking, aluminium domestik ingot destocking point awalnya muncul Kamis lalu, lebih dari seminggu lebih awal dari yang diharapkan. Setelah akhir pekan, ingot aluminium domestik melihat kehancuran lebih lanjut, membuat titik balik lebih jelas. SMM percaya bahwa aluminium domestik ingot destocking titik balik terjadi pada minggu kelima setelah liburan (lebih awal dari minggu keenam yang diperkirakan sebelumnya), dengan puncak tahunan untuk sementara muncul pada 886.000 mt (lebih rendah dari yang sebelumnya diharapkan 900.000-950.000 mt). Ini diharapkan dapat mendukung penguatan yang stabil dari kinerja berjangka dan spot pada bulan Maret. Ke depan, pemantauan ketat diperlukan pada intensitas dimulainya kembali pekerjaan, pelepasan kargo dalam transit, dan pemenuhan pesanan pengguna akhir, bersama dengan verifikasi sekunder menggunakan data inventaris situs produksi aluminium, untuk menyesuaikan waktu konfirmasi dan tingkat puncak dari titik balik inventaris.
Mengenai inventaris aluminium billet, menurut data terbaru dari SMM, pada 10 Maret 2025, inventaris sosial domestik billet aluminium berdiri di 303.400 mt, turun 700 mt wow dari Kamis lalu dan secara signifikan turun 10.800 mt wow dari Senin lalu. Setelah dadocking pasca-liburan pertama pada akhir Februari, inventaris billet aluminium domestik menunjukkan sedikit fluktuasi. Namun, setelah verifikasi lebih lanjut selama satu hingga dua minggu terakhir, pasca-liburan membuat titik balik untuk billet aluminium telah sepenuhnya dikonfirmasi, meninggalkan sedikit keraguan bahwa inventaris jangka pendek akan pecah di bawah ambang batas 300.000 MT. Khususnya, pemulihan dalam tingkat operasi pabrik ekstrusi hilir setelah Festival Lentera telah mendorong rebound dalam aliran keluar dari gudang. Arus keluar minggu terakhir dari 61.100 MT (naik 5.000 MT WOW) telah berulang kali menetapkan tertinggi baru untuk tahun ini. Bahkan dengan gangguan yang disebabkan oleh biaya pemrosesan billet aluminium longgar yang merangsang sirkulasi spot, logika momentum restocking yang sedikit ditingkatkan pada tingkat pengguna akhir telah divalidasi. Ketika musim puncak tradisional “Golden March dan Silver April” berlangsung, ditambah dengan kenaikan stabil dalam tingkat operasi hilir, fokus pasar telah bergeser ke laju realisasi pertumbuhan pesanan selama musim puncak dan perannya dalam mendorong fase destocking.
Di sisi permintaan untuk billet aluminium, tingkat operasi industri ekstrusi aluminium domestik meningkat sebesar 2 poin persentase WoW menjadi 54,5% selama seminggu terakhir. Sektor ekstrusi industri mempertahankan kemakmuran yang tinggi, dengan tingkat operasi perusahaan terkemuka secara konsisten pada tingkat tinggi 80%. Meskipun saturasi pesanan secara keseluruhan tetap tinggi, perlu dicatat bahwa aplikasi hilirnya relatif tersebar. Sementara sektor 3C saat ini menunjukkan prospek pertumbuhan yang menjanjikan, karakteristik industri menghasilkan margin laba yang relatif transparan. Di segmen bahan konstruksi, perusahaan papan atas secara dinamis menyesuaikan struktur produk mereka untuk mengatasi tekanan pasar: di satu sisi, fokus pada pengamanan saham dalam proyek konstruksi publik dan memperkuat kerja sama dengan perusahaan yang dimiliki pusat dan negara bagian untuk mengurangi risiko; Di sisi lain, secara proaktif mengoptimalkan proporsi bisnis teknik dan dekorasi rumah, meningkatkan pangsa bisnis dekorasi rumah margin tinggi untuk mengurangi tekanan operasional. Khususnya, perusahaan dengan portofolio produk yang beragam menunjukkan resistensi risiko yang lebih kuat. Dengan memanfaatkan kombinasi bahan konstruksi, ekstrusi industri, pemrosesan yang dalam, dan bahan kedirgantaraan, mereka secara efektif mendistribusikan tekanan operasional secara keseluruhan. Tantangan utama yang saat ini dihadapi industri ini termasuk siklus destocking inventaris yang berkepanjangan yang disebabkan oleh ketersediaan pendanaan yang rendah untuk proyek -proyek teknik dan persaingan pasar yang intensif karena awal proyek baru yang tidak memadai. Perkembangan pasar di masa depan akan membutuhkan perhatian yang erat terhadap titik balik siklus inventaris, laju pemulihan permintaan penggunaan akhir, dan perubahan marjinal dalam kebijakan industri regional. SMM akan terus memantau dinamika industri.
