Saat kita memasuki tahun 2025, dengan pasar yang tidak dapat diprediksi dan ketegangan geopolitik yang membara, ada satu hal yang masih belum tergoyahkan – emas.

Di saat ketidakpastian ekonomi menjadi hal yang normal, daya tarik emas nampaknya lebih kuat dari sebelumnya.

“Pada akhirnya, emas selalu menjadi tempat yang aman,” James Wilson, CEO Alchemy Resources menceritakan Pertambangan.com.au.

Pada tahun 2024, emas membuktikan ketahanannya sebagai penyimpan nilai setelah melampaui semua rekor, sempat menyentuh hampir US$2.780 ($4.401) per ounce pada akhir Oktober tepat sebelum pemilihan presiden AS.

Pada pukul 9 pagi AEST hari ini (7 Januari), harga emas berada di $4,236.62 per ounce.

Meskipun harga spot logam mulia melonjak, tingkat produksi belum mampu mengimbanginya. Australia, yang menempati peringkat ketiga di belakang Tiongkok dan Rusia, memproduksi 293 juta ton emas pada tahun 2023, namun produksi secara keseluruhan masih terbatas, seperti yang dilaporkan oleh Dewan Emas Dunia.

Wilson mengatakan emas tidak dapat digantikan, persediaannya terbatas.

“Anda tidak bisa mencetak lebih banyak ketika kehabisan uang seperti yang terjadi pada mata uang, dan semakin sulit untuk menambang – semakin sedikit simpanan yang ditemukan dan tambang-tambang tua menghabiskan pasokan,” katanya.

Meskipun harga emas meningkat, seiring dengan meningkatnya ketegangan geopolitik, emas berada dalam posisi yang tidak terduga, seiring dengan bangkitnya mata uang digital dan lambatnya penurunan sistem fiat tradisional.

Oleh karena itu, pertanyaan emasnya bukan hanya tentang berapa nilai emas pada tahun 2025, namun juga apa arti nilai sebenarnya di dunia yang berubah dengan cepat. Apakah ini hanya lonjakan sesaat – atau awal dari era baru bagi emas?

Penjelajah versus produsen

Meskipun harga emas mencapai rekor tertinggi, nasib perusahaan-perusahaan di sektor emas tidak begitu konsisten. Sebagai Pertambangan.com.au telah disebutkan sebelumnya, perbedaan antara perusahaan eksplorasi emas dan produsen emas yang sudah mapan sangat mencolok.

Prospek bagi para penambang emas junior masih relatif lemah. Pada awal Q3 tahun 2024, beberapa penjelajah, seperti Great Boulder Resources (ASX:GBR), menyatakan bahwa meskipun harga emas sedang berkembang, pasar belum bersedia memberikan nilai kepada para penjelajah.

Managing Director Andrew Paterson, yang memenangkan ‘Penghargaan Pendukung Industri Paling Vokal’ Magister Pertambangan perdana, menceritakan Pertambangan.com.au bahwa meskipun para penambang emas berkembang pesat karena bisnis mereka memperoleh nilai seiring dengan kenaikan harga, “bagi penjelajah, perlu waktu lebih lama sebelum efek tersebut muncul”.

“Kita berada dalam situasi yang tidak biasa di mana emas berada pada rekor tertinggi dan sebagian besar komoditas lainnya mengalami kesulitan, namun pasar belum mengaitkan nilai tersebut dengan para penjelajah emas.”

Oleh karena itu, Managing Director Pacgold (ASX:PGO) Matthew Boyes memiliki pendirian yang sama Pertambangan.com.au bahwa sektor junior tidak mendapatkan keuntungan dari harga emas yang lebih tinggi.

“Sepertinya produser mempunyai cerita yang berbeda,” kata Boyes.

Namun, ia menambahkan bahwa aset Pacgold di Alice River adalah sebuah “proyek luar biasa” dan berpotensi menghasilkan a “penemuan besar dalam 12 bulan ke depan.”

Penjelajah menghadapi tantangan unik. Meskipun harga emas terus meningkat, para investor enggan memberikan nilai signifikan pada perusahaan-perusahaan yang berada pada tahap eksplorasi, meskipun mereka mempunyai potensi untuk melakukan penemuan-penemuan besar.

Sentimen investor ini sering kali dipengaruhi oleh risiko yang lebih tinggi terkait dengan eksplorasi, seperti ketidakpastian dalam menemukan deposit yang layak secara ekonomi dan jangka waktu yang lama untuk membawa suatu proyek ke tahap produksi.

Di sisi lain, produsen emas mapan menikmati kenaikan signifikan pada harga sahamnya. Ketika harga emas naik, produsenlah yang memetik hasilnya.

Contoh utamanya adalah Northern Star Resources (ASX:NST), yang, selama kuartal September 2024, menjual 394.000 ons emas dengan biaya pemeliharaan keseluruhan sebesar $2.082 per ons.

Northern Star, yang memiliki kapitalisasi pasar sebesar $18 miliar, juga mengalami kenaikan harga saham hampir 50% pada tahun lalu. Pada Januari 2024, harga saham Northern Star diperdagangkan sekitar $12,80. Pada 18 Desember 2024, harga saham berada di $15,67.

Berbicara kepada Pertambangan.com.auManaging Director Hamelin Gold (ASX:HMG) Peter Bewick mengatakan bahwa karena investor yang lebih besar menginginkan keragaman produksi, produsen memperkuat basis sumber daya mereka dan beberapa pusat produksi.

Emas versus mata uang kripto

Meskipun peran emas sebagai penyimpan nilai sudah mapan, bentuk mata uang digital baru, seperti bitcoin, bermunculan sebagai pesaing potensial.

Reserve Bank of Australia (RBA) menyoroti bahwa cryptocurrency beroperasi sebagai token digital yang memungkinkan transaksi peer-to-peer langsung melalui sistem online terdesentralisasi.

Seiring waktu, aktivitas di pasar mata uang kripto telah meningkat secara signifikan. RBA melaporkan bitcoin meningkat dari sekitar US$30.000 pada pertengahan tahun 2021 menjadi hampir US$70.000 menjelang akhir tahun 2021, sebelum turun kembali ke US$35.000 pada awal tahun 2022.

Lanskap investasi safe haven sedang berubah, dengan banyak eksekutif industri dan analis mengamati meningkatnya persaingan dari berbagai komoditas dan mata uang kripto.

Bewick mengakui persaingan yang muncul ini, dan mencatat bahwa mata uang kripto juga dilihat oleh beberapa investor sebagai aset safe-haven yang potensial.

Namun, dia menambahkan: “Saya rasa tidak ada tantangan nyata terhadap emas sebagai penyimpan nilai dan ada sejarah ribuan tahun yang mengatakan bahwa emas akan tetap ada dalam jangka waktu yang lama.”

Pertumbuhan pesat mata uang kripto, khususnya bitcoin, telah menarik perhatian investor yang melihat aset digital sebagai alternatif terhadap investasi safe-haven tradisional.

Menurut penyedia jasa keuangan Bankrate, lonjakan ini telah memicu minat baru terhadap mata uang digital sebagai alternatif terhadap aset tradisional seperti emas. Kami melihat hal ini ketika bitcoin mencapai titik tertinggi sepanjang masa di atas US$105.000, yang didukung oleh penurunan suku bunga Federal Reserve dan pemilihan presiden AS.

Managing Director Tempest Minerals (ASX:TEM) Don Smith mengatakan dia telah memperhatikan popularitas mata uang kripto khususnya menjelang akhir tahun ini.

“Emas akan selalu menjadi tempat berlindung yang aman, meskipun hal-hal seperti kripto mulai kembali populer menjelang akhir tahun 2024,” dia memberitahu layanan berita ini.

Ketertarikan terhadap mata uang kripto telah menyebabkan meningkatnya jumlah daya komputasi yang digunakan untuk memecahkan kode kompleks yang digunakan oleh banyak sistem untuk membantu melindunginya dari kerusakan.

Meskipun minat dan kemajuan teknologi semakin meningkat di bidang mata uang kripto, masih ada keraguan mengenai apakah mata uang digital dapat sepenuhnya menggantikan bentuk uang tradisional atau berfungsi sebagai pengganti emas yang dapat diandalkan.

James Gurry, Managing Director di Aureka (ASX:AKA), mengatakan tidak demikian dengan investor perusahaan “pelanggan kegilaan kripto”.

“Mereka lebih menyukai nilai dan kepastian yang ditawarkan emas fisik, serta bisnis terdaftar di ASX yang dikelola dengan baik dan memiliki potensi untuk berkembang,” kata Gurry.

Ketegangan yang sedang berlangsung antara emas dan aset-aset baru seperti mata uang kripto memiliki implikasi signifikan terhadap prospek masa depan emas sebagai investasi safe-haven.

Seiring dengan dinamika pasar yang terus berkembang, banyak yang bertanya-tanya apakah status emas akan tetap tidak tertandingi atau apakah aset digital akan terus mendapatkan ruangnya sendiri di dunia investasi.

Memprediksi harga

Sama seperti dunia investasi, memprediksi harga emas tetap menjadi tugas yang menantang, terutama di masa yang penuh gejolak ini.

Bewick mencatat bahwa meningkatnya jumlah konflik global dan ketidakpastian ekonomi mendorong investor mencari aset-aset yang aman.

“Konflik global dan ketidakpastian umum memicu pencarian tempat berlindung yang aman bagi investor, dan emas secara tradisional menjadi tempat yang aman untuk memastikan Anda tidak kehilangan terlalu banyak kekayaan jika terjadi kesulitan keuangan,” kata Bewick.

Wilson juga merasa optimis “bullish” pada emas yang mendorong lebih tinggi tahun ini.

“Semua pasar utama yang mendukung harga emas seperti inflasi global dan ketegangan geopolitik tetap ada, jadi saya tentu memperkirakan harga emas akan tetap berada di sekitar level saat ini”

“Semua pasar utama yang mendukung harga emas seperti inflasi global dan ketegangan geopolitik tetap ada, jadi saya tentu memperkirakan harga emas akan tetap berada di sekitar level saat ini,” katanya.

Sementara itu, Gavin Wendt, pendiri MineLife, yakin masa depan emas terlihat cerah.

Wendt mengatakan selama 25 tahun terakhir, harga emas telah mengalami peningkatan yang mengesankan sebesar 800%, dan dia tidak melihat alasan mengapa tren kenaikan ini tidak akan berlanjut.

“Semua faktor yang sama masih berperan – yaitu meningkatnya utang global, melemahnya mata uang fiat, dan pembelian bank sentral,” kata Wendt.

“Ketiga faktor ini saling berhubungan. Tantangan harga emas berikutnya adalah US$3.000 per ons.”

Goldman Sachs mempunyai sentimen yang sama, memperkirakan bahwa emas akan terus meningkat, sebagian didorong oleh meningkatnya pembelian dari bank sentral di pasar negara berkembang.

Lina Thomas, analis riset Goldman Sachs, mengatakan harga emas diperkirakan akan naik hingga US$3.000 per ounce pada akhir tahun 2025.

Sementara itu, para eksekutif industri lainnya tidak begitu optimis, dan memperkirakan harga spot emas akan tetap stagnan mengingat hasil pemilihan presiden AS dan pelonggaran suku bunga.

Sementara itu, Pacgold’s Boyes menceritakan Pertambangan.com.au dia memperkirakan harga emas akan mencapai $4.200 per ons.

“Tapi siapa tahu, kita berada di dunia yang penuh konflik,” katanya.

Meskipun hubungan antara suku bunga dan harga emas masih ada, Thomas menjelaskan bahwa pembelian emas oleh bank sentral telah mengubah dinamika sejak tahun 2022, membuat prediksi masa depan menjadi lebih kompleks dibandingkan sebelumnya.

Pada akhirnya, masa depan emas masih menjadi teka-teki yang kompleks. Beberapa eksekutif industri merasa optimis terhadap potensi harga logam mulia, sementara yang lain kurang yakin karena mereka menunjuk pada meningkatnya persaingan dari mata uang digital dan kemungkinan pergeseran dinamika keuangan global.

Untuk saat ini, emas bersinar sebagai investasi yang aman, namun apakah hal ini akan tetap terjadi pada tahun 2025 masih menjadi pertanyaan terbuka.

Oleh karena itu, pertanyaan emasnya masih tetap ada, apakah ini hanya lonjakan sesaat – atau awal dari era baru bagi emas?

Menulis ke Aaliyah Rogan di Pertambangan.com.au

Images: Stock