Tren perdagangan komoditas pada tahun 2023

Melihat komoditas tertentu, McKinsey mencatat bahwa minyak dan produk berbasis minyak tetap menjadi sumber nilai terbesar, meskipun profitabilitasnya menurun pada tahun 2023. Perusahaan juga mencatat bahwa tahun ini membawa volatilitas fisik.

Total permintaan minyak terlihat meningkat pada sebagian besar dekade ini, diikuti dengan penurunan setelah tahun 2030. Permintaan terhadap komoditas tersebut diperkirakan akan menurun hampir 50 persen pada tahun 2050.

Sampai saat itu tiba, persaingan diperkirakan akan meningkat karena semakin banyak pemain besar yang ikut serta. Menurut McKinsey, perusahaan minyak nasional dan pemasar minyak lama sudah memperkuat kemampuan perdagangan mereka.

Untuk listrik dan gas, nilai kelompok perdagangan mengalami peningkatan pada tahun 2023, dengan pasar mengalami volatilitas di atas rata-rata.

Peluang baru bermunculan dalam perdagangan listrik dan gas, khususnya dalam memasuki pasar baru, perdagangan berbasis data, dan investasi pada aset baru seperti sistem penyimpanan energi baterai.

Pasar gas alam cair (LNG) terus tumbuh pada tahun 2023 dan memainkan peran penting dalam menjaga keamanan energi di Eropa. Mirip dengan minyak, persaingan pasar akan meningkat karena para pemain yang biasanya mengandalkan kontrak pipa gas jangka panjang, khususnya di Eropa, kini dapat memanfaatkan basis pelanggan mereka untuk meningkatkan kemampuan perdagangan mereka.

Untuk logam dan pertambangan, profitabilitas perdagangan menurun pada tahun 2023, didorong oleh kenaikan harga energi dan penurunan harga komoditas. Meski begitu, produksi nikel mengalami peningkatan yang signifikan, sebagian besar didorong oleh Indonesia, sementara produksi litium hanya mengalami sedikit pertumbuhan. McKinsey melihat transisi energi akan mendorong permintaan logam di tahun-tahun mendatang.

Sektor komoditas semakin saling berhubungan

Selain itu, laporan McKinsey menyoroti dua tren utama yang membentuk pasar komoditas saat ini.

Yang pertama adalah meningkatkan keterhubungan. Menurut McKinsey, rata-rata korelasi antar komoditas penting terhadap transisi energi meningkat dua kali lipat, mencapai 56 persen dari tahun 2015 hingga 2019.

Salah satu alasannya adalah meningkatnya diversifikasi pasokan, yang menyebabkan penurunan hubungan jangka panjang dan lonjakan kontrak jangka pendek. Pasar LNG merupakan contoh dari perubahan ini, kata McKinsey, dengan sekitar 100 kapal tanker LNG baru yang diluncurkan dalam tiga tahun terakhir, dan siap untuk melampaui kapal pengangkut minyak pada tahun 2028.

Demikian pula, kontrak fleksibel mendapatkan daya tarik karena pembeli berupaya memitigasi risiko. Pergeseran ini sering kali menyebabkan paparan yang lebih tinggi terhadap harga global, karena volume sisa biasanya diberi harga berdasarkan tingkat pasar saat ini. Persaingan antara Asia dan Eropa untuk mendapatkan tambahan volume LNG menyoroti semakin besarnya preferensi terhadap kontrak spot atau kontrak indeks.

Namun tidak semua pasar mengikuti pola ini. Industri penting seperti pertanian dan logam tertentu, yang mengutamakan keamanan rantai pasokan, sering kali mendapat perlindungan dari otoritas setempat.

Kekuasaan memainkan peran penting dalam transisi energi

Tren besar kedua yang disebutkan McKinsey adalah meningkatnya peran kekuasaan dalam transisi energi.

Perusahaan ini mencatat bahwa ketenagalistrikan akan menjadi kunci untuk mencapai tujuan net-zero yang diuraikan dalam Perjanjian Paris, dan menyatakan bahwa nilai sektor ketenagalistrikan diperkirakan akan tumbuh hingga 5 persen per tahun, mencapai US$1,3 triliun hingga US$2,4 triliun pada tahun 2040.

Namun, jalan menuju masa depan energi berkelanjutan tidaklah mudah. Berbeda dengan komoditas lain, listrik memerlukan pembangkitan dan konsumsi dalam waktu dekat. Meskipun tenaga surya dan angin telah mempelopori upaya awal transisi energi, perjalanan untuk mencapai pengurangan emisi sebesar 50 persen berikutnya menghadirkan tantangan yang rumit.

Solusi seperti nuklir, hidrogen, dan penangkapan karbon memerlukan investasi besar, di samping perluasan jaringan listrik yang mendesak untuk mengakomodasi permintaan yang terus berkembang.

Di Jerman saja, pembangunan jaringan transmisi tahunan diproyeksikan akan melonjak lima kali lipat, dengan penambahan sekitar 1.900 kilometer per tahun pada tahun 2035, dibandingkan dengan sebelumnya yang hanya 400 kilometer.

Energi terbarukan, khususnya tenaga angin dan surya, juga diperkirakan akan mendominasi bauran energi pada tahun 2030 hingga 2050. Namun ketergantungan pada energi terbarukan ini menimbulkan ketergantungan pada komoditas lain. Misalnya, turbin angin, yang merupakan bagian integral dari infrastruktur energi terbarukan, sangat bergantung pada material seperti baja, tembaga, dan aluminium.

Pengambilan investor

Ketika ketidakpastian mendorong kumpulan nilai yang besar dalam perdagangan komoditas, McKinsey menyarankan agar para pemain di pasar ini menerapkan perdagangan berbasis data, yang melibatkan kecerdasan buatan.

Perusahaan tersebut yakin bahwa pendekatan ini dapat memberikan keuntungan bagi pedagang komoditas, khususnya di bidang listrik dan gas.

“Untuk memperluas kemampuan dan ketangkasan, para pelaku pasar perlu memikirkan tren makro untuk menentukan peluang lintas komoditas mana yang paling sesuai, peran apa yang dapat dimainkan oleh para pedagang dalam kekuasaan, dan bagaimana membedakan antara pengelolaan risiko tidak likuid, perdagangan berbasis data, dan memiliki kemampuan mendalam pada komoditas khusus,” kata McKinsey.